准入门槛不低 半数券商暂时无缘股指期货

　　本报记者:张汉青

　　面对股指期货的即将到来，众多的证券公司也做好了猎食的准备。多家券商在接受记者采访时均表示，从目前正在征求意见的《证券公司为期货公司提供中间介绍业务管理暂行办法》中可以看出，证券公司参与股指期货的准入门槛不低，若依据目前的条件，多数券商将被排除在参与股指期货的大门之外。

　　尽管如此，这些券商都表示会努力争取参与的机会。国信证券综合研究所所长何诚颖向记者表示，公司不会放过拓展业务的任何机会，在此之前已经着手对股指期货进行了各方面的准备，至于结果如何没做太多的考虑。

　　该征求意见稿显示，股指期货推出的初期阶段，对于自营和资产管理业务参与股指期货投资的初步思路是：由于衍生品具有杠杆效应，能够放大风险，因此应对自营和资产管理投资股指期货进行严格限制。只允许创新类和规范类券商的自营业务投资股指期货，并以套期保值为主要目的。同时，严格禁止包括专户、集合

　　中国证券业协会提供的最新数据显示，截至2007年3月13日，创新类证券公司仅有20家，而规范类证券公司也不过31家。照此推算，将有半数券商暂时失去分享股指期货投资盛宴的机会。

　　证券公司为期货公司提供中间介绍业务(IB)，是指证券公司接受期货公司委托，为期货公司介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。有关政策框架基本确定为，金融期货业的起步阶段，允许创新类券商参与IB业务，在条件成熟的时候，规范类券商和其他类符合条件的证券公司，包括那些通过重组和市场化的兼并收购成立的证券公司有望参与。　

　　《证券公司为期货公司提供中间介绍业务管理暂行办法》还规定，证券公司申请介绍业务资格，必须是“全资拥有或者控股一家期货公司，或与一家期货公司被同一机构控制，且该期货公司具有实行会员分级结算制度期货交易所的会员资格”。

　　同时，“证券公司只能接受其全资拥有或控股的、或者被同一机构控制的期货公司的委托从事介绍业务，不能接受其他期货公司的委托从事介绍业务。”

　　分析人士指出，按照上述要求，证券公司要想为客户介绍股指期货业务，必须首先拥有或者其母公司拥有一家参与股指期货资格的期货公司，并且只能通过这家期货公司介绍业务。

　　中投证券研究所金融衍生品研究员丁俭表示，通过这种绑定，如果证券公司成为期货公司第一大股东，那么期货公司无异于损失了大部分客户，这样期货公司不愿意，非券商行业的企业也不会选择进入期货公司。最终结果就是并非有钱就行，期货公司只能和证券公司联姻。